潍柴动力点评报告：重卡动力总成龙头，AI发电设备驱动成长
全球高端装备（885427）集团，电力（562350）设备塑造新增长极 潍柴动力（000338）成立于2002年，从重卡发动机龙头成功构筑了动力系统、商用车、农业装备、智能物流（885770）等产业板块协同发展格局，历经二十多年内生外延的发展，公司已成长为全球高端装备（885427）跨国集团。2025前三季度公司营收1706亿元，同比增长5%，归母净利润89亿元，同比增长6%。 2026年1月，山东重工集团正式发布了第七大业务板块——电力（562350）能源（850101）。电力（562350）能源（850101）板块以数据中心发电机组、SOFC为核心业务，深度覆盖数据中心、油田矿山、水路电网等关键场景，提供一体化电力（562350）解决方案。2025年，潍柴动力（000338）数据中心发电设备销量同比增长259%，电力（562350）能源（850101）业务位居全球市场前三。 主业稳健：2025年重卡销量重回百万级，2026年销量有望继续景气 2022-2024年重卡行业处于下行周期（883436），重卡年销量均低于百万辆，2025年在国三国四营运车以旧换新政策的刺激下，2025年重卡销量114.5万辆，同比增长27%，继2021年之后重返百万量级台阶。2026年1-2月，重卡销量18万台，同比增长17%，实现开门红。根据卡车之家，2026年我国重卡销量预计在110-120万辆之间，主要驱动为存量置换、“十五五”基建拉动和出口继续发力。 受益于全球AIDC建设需求，公司发电设备业务加速成长 1)燃气内燃机：北美数据中心主电新方案 AIDC的电力（562350）缺口创造了庞大的新增发电需求，而首选方案重型燃机的严重供给不足，导致需求大规模外溢至 |
