中国证券报头版内容精华摘要 总量增加 结构更优 效益更好 动能更强 ——2026年财政政策更加积极 1月20日，财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，2026年，财政部将继续实施更加积极的财政政策，概括起来就是“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”。财政部门将“硬核”支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，确保“十五五”实现良好开局。 确保必要支出力度 “总量增加”，就是要扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。廖岷表示，2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。在2025年更加积极的基础上继续扩大财政支出盘子，本身就体现了政策是十分积极的。同时，财政部也充分考虑了财政中长期可持续性，注重增强发展后劲。 从2025年财政收支情况看，财政部综合司司长李先忠表示，预计2025年全年可以实现收支平衡。收入方面，全国一般公共预算收入保持恢复性增长态势，总体平稳；支出方面，全国一般公共预算支出靠前发力、保持强度，为经济社会发展提供了必要的财力支撑。 国家发展改革委： 研究设立国家级并购基金 国新办1月20日举行新闻发布会，介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况。国家发展改革委副主任王昌林在会上表示，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，加快构建现代化产业体系。要发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资基金布局规划和投向指导，促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力。 着力打通供需循环卡点堵点 “要坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求。”王昌林表示，重点是要适应需求升级的趋势，结合新一轮科技革命和产业变革的需要，研究制定出台2026-2030年扩大内需战略实施方案，为以新需求引领新供给、以新供给创造新需求提供强有力的创新举措和要素保障，努力实现供需互促、循环升级。 提升消费者收入是提振内需的重要方面。国家发展改革委国民经济综合司司长周陈说，要把惠民生和促消费紧密结合，目前有关方面正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，目的就是增强居民的消费能力，优化消费供给。将深入实施提振消费专项行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。此外，将推动实施服务业扩能提质行动，推出一批具有含金量的政策，加力支持服务业优质高效发展。 去年平均回报率超45% 私募量化指增策略迎来高光时刻 得益于A股市场全面回暖，2025年量化指增策略表现突出，成为私募产品配置中引人注目的选择。第三方机构监测数据显示，2025年量化指数增强产品全年平均回报率达45.08%，其中近九成产品实现正超额（即跑赢对标指数）。分不同策略及不同规模的机构来看，中小盘指增策略显著领跑，行业头部效应持续凸显。在策略创新上，AI深度融合与创新策略产品设计成为行业主流。 展望2026年，私募业内普遍认为，对于量化指数增强策略的投资运作而言，市场结构性机会凸显，但也需警惕策略拥挤与风格切换带来的挑战。 中小盘指增领跑 头部效应显著 存款集中到期窗口开启 银行留客强化AUM考核 “2022年理财市场波动后，部分资金流向了三年期存款产品。自2025年10月起，该批高息存款陆续到期，预计将在2026年上半年迎来集中兑付。”南方地区某城商行个人金融部人士说。 高息存款的集中到期窗口已然开启，叠加存款利率显著下行，一笔规模预计高达数十万亿元的资金正徘徊在十字路口。中国证券报记者调研了解到，不同风险偏好的客户会做出差异化选择，预计将有过半资金通过转存，继续追求稳健安全；其余资金则可能流向理财、资本市场。为应对存款分流压力，银行机构正从营销策略、产品创新到考核体系进行系统性调整，以期在利率持续下行的环境中留住客户。 集中到期窗口开启 多位银行人士表示，高息存款将在今年上半年迎来集中兑付期，其中一季度最为密集，“从行业规律看，一季度通常为银行‘开门红’的关键阶段，结合三年期存款周期推算，一季度正好对应高息存款集中到期的窗口期。”中部地区某城商行人士解释道。 |
