比亚迪：二代刀片电池及闪充发布，先进技术引领行业
主要观点： 第二代刀片电池及闪充技术发布，技术领先优势突出 3月5日比亚迪（002594）发布第二代刀片电池及闪充技术，创造全球量产最快充电速度新纪录。(1)极大缩短充电时间：10%-70%，只需5分钟；10%-97%，仅需9分钟；零下30度极寒条件下，20%-97%，只比常温多3分钟，解决“充电慢”和“低温充电难”的难题。(2)兼顾能量密度、寿命与安全性：比亚迪（002594）在实现闪充的同时，确保了能量密度不降反升，较第一代提升5%以上。同时，第二代刀片电池质保的“容量保持率”整体提升2.5%，电芯依旧是“终身保修”。此外，比亚迪（002594）通过一系列超越新国标的安全测试确保电池全生命周期（883436）安全性。(3)提供坚实充电保障：比亚迪（002594）全新开发了闪充桩，单枪充电功率做到了1500kW，并发布“闪充中国”战略，年底将在全国建设20000座闪充站，让用户充电更自由、更便捷。 新车产品周期（883436）强势，维持强劲增长势头 3月5日，全新腾势Z9GT正式上市，作为全球首台搭载比亚迪（002594）第二代刀片电池及闪充技术的量产交付车型，指导价26.98-36.98万元，CLTC纯电续航最高可达1036公里。同日宋UltraEV正式开启预售，预售价15.5-18.5万元，引领B级SUV进入闪充时代。3月13日，方程豹钛3闪充版正式上市，新车定位紧凑型纯电硬派SUV，售价区间15.38-16.98万元，搭载了第二代刀片电池与闪充技术，智驾方面标配天神之眼C，可选装天神之眼B。今年比亚迪（002594）在全品类市场发起全面冲击，强势产品周期（883436）有望扭转国内市占率波动的趋势，实现增长。 海外工厂落地，出海（885840）继续快速增长 2月，比亚迪（002594）旗下高端新能源汽车（885431）品牌腾势在菲律宾马尼拉举行上市发布会，宣布其正式进入菲律宾市场，旗舰级豪华MPV——全新腾势D9惊艳亮相。3月初，比亚迪（002594）在智利首都圣地亚哥隆重推出两款全新SUV车型——中型智电SUV海狮07EV与旗舰SUV唐L，以创新的纯电及插混车型推动当地出行变革。今年2月，比亚迪（002594）累计销售19.02万辆新车，其中乘用车（884099）及皮卡海外销量达10.02万辆，占比超52.6%，首次实现单月出口量超越国内市场销量。未来随着匈牙利工厂、印尼工厂26年投产，海外插混车型持续拓展，全年出海（885840）预计150万辆，同比+50%，出海（885840）产品利润丰厚，成为公司利润保障。 投资建议 受益于国内车型新技术周期（883436）开启及出海（885840）继续快速增长，我们认为公司销量和盈利能力均有望稳步提升，预计2025-2027年实现销量468、519、602万台，归母净利润333.97、409.03、524.6亿元，维持“买入”评级。 风险提示 1、下游需求不及预期；2、海外开拓低于预期；3、行业竞争加剧 |
