长安汽车：筹划回购公司股份，彰显长期发展信心
事件：公司筹划回购股份，回购金额不低于人民币10亿元(含)且不超过人民币20亿元(含)，回购价格上限不高于董事会审议通过回购方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。 基于对未来发展的信心，公司筹划股份回购事项。(1)回购方式：通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购股份。(2)回购价格：上限不高于董事会审议通过回购方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。(3)回购金额：计划回购资金总额不低于人民币10亿元(含)且不超过人民币20亿元(含)。其中，计划回购A股不低于人民币7亿元(含)且不超过人民币14亿元(含)；计划回购B股不低于人民币3亿元(含)且不超过人民币6亿元(含)。(4)回购用途：本次回购股份的用途为减少公司注册资本。(5)回购资金来源：公司自有资金。 央企汽车业务分立完成，长安汽车升级为一级央企。2025年6月，经国务院批准，兵器装备集团实施存续分立，其汽车业务整体分立为一家独立中央企业—中国长安汽车集团有限公司，由国务院国资委履行出资人职责。控股股东的专业化、聚焦化有助于进一步强化对长安汽车在新能源、智能化及全球化方面的资源支持，为公司长期战略推进和核心竞争力提升提供体制保障。2025Q1-Q3，公司实现收入1149亿元(YOY+3.6%)、归母净利润30.6亿元(YOY-14.7%)，受益于销量提升，收入规模稳健增长，利润受新能源品牌投入等因素影响有所下滑，后续伴随自主品牌盈利改善、海外业务放量，业绩改善可期。 投资建议：三大新能源品牌盈利改善趋势明确，叠加海外业务持续高增，业绩增长确定性相对较高；此外，机器人及飞行汽车业务有望带来估值弹性、打开远期增长空间。我们调整此前盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为49.9/71.4/92.0亿元，维持“增持”评级。 风险提示：新车销售不及预期、行业竞争加剧、机器人业务落地不及预期 |
