中国证券报头版内容精华摘要 2025年12月外储规模小幅上升 国家外汇管理局1月7日发布的数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34%。 国家外汇管理局表示，2025年12月，受主要经济体货币政策、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 2025年12月末，我国黄金储备为7415万盎司，环比增加3万盎司，为我国央行连续第14个月增持黄金。 赎回新规“靴子落地” 公募债基或顺势重构生态圈 日前，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》发布，针对市场此前密切关注的债基赎回费环节额外设置了豁免条款，对于个人投资者持续持有期限满7日的指数型基金、债券型基金份额以及对于机构投资者持续持有期限满30日的债券型基金份额，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准。 中国证券报记者调研多家公募机构了解到，由于基金销售新规的整改缓冲期由6个月拉长至12个月，给市场提供了足够的时间来消化这一变化。随着债基整体灵活性和性价比弱化，尤其是对于流动性要求较高的银行理财，其在场外配置债基的意愿有所下降，未来可能更偏向选择货基、同业存单指数基金、债券型ETF等作为流动性管理和波段交易的工具。 尽管债基的赎回便利性有所削弱，但出于对弥补投研短板、扩大投资范围等方面的考虑，业内人士认为，债基仍将是机构投资者的主要投资标的。 管理费与收益率“倒挂”引争议 部分大集合产品等待转型末班车 2025年底，存续的券商参公大集合产品陆续到期，多数转型为公募产品，部分走向清盘。不过，也有少数产品打出“延期牌”，将存续期延长至2026年一季度或年中。据了解，这些产品希望通过与基金公司的合作，变更为公募产品。过去一年，不少基金公司因“收编”大集合产品而获得了可观的增量规模。 大集合产品多为货币型或债券型产品，也有少量偏股混合型产品或偏债混合型产品等。中国证券报记者关注到，多只货币型大集合产品转型为公募基金后，管理费年费率并未适时调降，仍高达0.9%，7日年化收益却仅有0.7%左右，管理费与收益率倒挂现象引发了一定争议。 2025年12月31日，是大部分参公大集合产品转型的最后期限。但在最后时刻，仍有少数产品宣布延长存续期限。 FOF供求两旺 基金发行“开门红” 2026年一开年，基金发行市场便呈现出不同于前几年的火热景象。记者在实地走访多家银行网点与基金公司后发现，在理财经理、营销人员频繁提及的“长盈计划”“龙盈计划”背后，一场围绕FOF（基金中基金）渠道与产品的竞赛日渐升温。 一场由客户需求、产品转型与渠道助推驱动的FOF角逐战，在开年首个交易周已全面打响。根据中金货币金融研究数据，2026年将分别有20.7万亿元、9.6万亿元、1.3万亿元的2年期、3年期、5年期居民定期存款到期，较2025年多4万亿元。而定期存款的低利率已无法满足投资者的保值增值需求，急需新的资产来承接这部分资金。FOF销售火热只是开年新基金发行“开门红”的缩影。1月5日-7日，38只新基金集体发售。据数据统计，2026年1月计划启动发行的公募基金数量达77只，1月首个交易周（1月5日-9日）将成为发行高峰期，期间计划发行的产品数量达48只，占全月发行总量的62.33%。与往年相比，今年1月份的基金发行呈现出明显的前置特征。 |
