统计显示，海南全岛封关后首周，三亚免税店销售额同比增长50.3%，连续五天单日突破亿元大关。 值得关注的是，12月18日全岛封关首日，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长超60%，销售额更是同比大涨85%。 全岛封关运作后，“零关税”商品范围将由1900个税目扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高近53个百分点。全方位的优惠降低了消费门槛，刺激了购买欲望。 而为了吸引、服务更多“外来旅游购物”的消费者，海南自贸港的“第五航权、第七航权”业务也在陆续扩围。截至目前，三亚已累计开通境外航线41条，通达32个境外航点。围绕不断扩大的国际客源市场，三亚依托自贸港免签政策优势，不断丰富国际旅游消费场景。 数据显示，2026年元旦期间，国内飞往海口、三亚的机票预订量同比分别增长19%/51%。国际客流同样表现强劲，海口入境国际机票订单量增长超40%，2026年春节飞往海口的国际机票销售量更是同比翻倍，俄罗斯、新加坡、澳大利亚等国成为主要客源地。 与此同时，海南机场正积极加大境外航线开拓力度，据披露，2025年海南全省境外航线开通条数有望实现90条，国际旅客吞吐量达到240万人次，航线网络更加丰富。伴随着旅游客流的持续涌入，为离岛免税消费提供了充足的需求支撑，形成“旅游+免税”的良性互动格局。 展望后市，随着“零关税”覆盖商品税目扩大至6600个，叠加离岛免税额度提升至10万元/年，渣打银行预计2026年海南离岛免税销售额将突破1200亿元，年复合增长率达25%。 具体到A股市场，海南自贸港封关运作标志着高水平开放迈入新阶段，消费、旅游、服务三大领域共振，为A股带来结构性机遇。可关注免税、航空及旅游酒店板块。 封关首周免税销售涨超50% 海南“旅游+免税”良性互动(受益概念股)如下： 核心免税运营龙头 中国中免（601888）：海南离岛免税绝对龙头，市占率超 85%，运营三亚国际免税城、海口国际免税城等核心门店，“免税 + 旅游零售” 协同显著，封关后零关税政策降低采购成本，国际客流增长带动业绩弹性，2025 年海南营收占比超 60%，是政策红利核心受益标的。 海汽集团（603069）：海南道路客运龙头，拟收购海旅免税 100% 股权，打造 “交通 + 免税” 闭环，将 152 个客运站转型为免税提货点，覆盖全省 60% 客运网络，实现客流向消费流转化，2024 年免税业务营收占比已升至 40%。 海南发展（002163）：海南省国资委旗下，参股海控免税 45% 股权，承接三亚免税城三期等项目，控股股东承诺注入免税资产，同时布局免税店幕墙工程等基建业务，受益于免税扩张与旅游基建双增长。 王府井（600859）：持有离岛免税牌照，运营万宁王府井国际免税港，以 “免税 + 有税” 双轨模式拓展海南市场，依托全国零售渠道优势，加速布局岛内免税消费场景。 客流枢纽与流量变现企业 海南机场（600515）：掌控海口美兰、三亚凤凰等三大机场，垄断海南 90% 航空客流，持有 5 家免税店场地租赁权益并参股海南海航中免 49.9% 股权，2024 年免税租金收入达 8 亿元，封关后国际航线加密与客流增长将推动业绩提升。 海峡股份（002320）：琼州海峡客滚运输龙头，承担海南 90% 生活物资与 30% 人员运输，独家运营三亚至西沙旅游航线，封关后车客流预计增长 30%，同时探索 “航运 + 旅游 + 免税” 协同，拓展跨境物流与休闲旅游。 旅游服务协同标的 凯撒旅业（000796）：海南唯一以旅游为主业的 A 股公司，总部迁至三亚，深耕游艇、研学等高端旅游，旗下同盛免税获离岛免税资质，对接博鳌乐城开发 “医疗 + 旅游” 套餐，封关后入境游与免税协同潜力大。 宋城演艺（300144）：文旅演艺龙头，三亚千古情是海南文旅标杆项目，与周边免税店形成客流互导，“演艺 + 旅游 + 购物” 模式提升游客停留时长与消费频次，受益于全域旅游与消费升级。 配套协同与潜力标的 海南高速（000886）：海南本土基建与旅游服务商，拥有酒店、景区等资产，依托高速公路网络布局 “交通 + 旅游 + 免税” 配套服务，参与海南旅游基础设施建设，享受客流增长红利。 海南瑞泽（002596）：布局文旅地产与生态旅游，旗下三亚国际玫瑰谷是热门景点，联动周边免税消费，同时提供旅游基建材料，受益于海南旅游与免税产业的基建需求。 |
