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十单三百七十七亿 商业不动产REITs首批申报落地 商业不动产REITs（不动产投资信托基金）申报工作正在持续推进。截至2月8日，首批10单商业不动产REITs已经申报，合计拟募资规模达377亿元。 华泰证券固收首席分析师张继强认为，这是继2025年12月31日《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》发布以来，商业不动产REITs的首次申报，标志着中国公募REITs市场正式进入“基础设施不动产+商业不动产”全面发展阶段。 在相关政策推动下，REITs多层次市场加速成形，供给端已形成基础设施REITs、商业不动产REITs、机构间REITs等多元产品体系。券商在REITs业务中承担财务顾问角色，本次首批10单商业不动产REITs申报中，中信证券、国泰海通担任财务顾问，合计拿下6单项目业务。 2月以来135只主动权益基金净值创历史新高 近期，A股市场在4100点整数关口附近展开调整，博弈加剧，但主动权益基金仍展现出较强的业绩韧性，走出独立行情，净值稳步攀升。 数据显示，2月以来，全市场共有135只主动权益基金（剔除成立不足一年产品）复权单位净值创出历史新高，包括建信灵活配置A、申万菱信多策略A、中欧睿泓定期开放等。 对此，有业内人士表示，目前局部板块调整压力逐渐显现，尤其是前期引领市场人气的科技成长板块，包括人工智能、半导体、算力等细分方向出现阶段性获利回吐，部分热门个股回调幅度较为明显。但在市场整体走势平淡、缺乏明确主线的阶段，基金经理仍可通过深入分析和合理布局，发现并把握结构性的投资机会。其核心在于对个股和行业的审慎选择，以及对组合风险的有效管理。 新会计准则切换 人身险公司迎来盈利大年 “单看去年一年，我们利润很好。”一家中小险企人士所说的情况，适用于不少人身险公司。 近日，保险公司2025年四季度偿付能力报告密集披露。据统计，除上市系公司和风险处置类机构外，共有57家人身险公司披露报告，合计净利润同比大增超150%，迎来“最强盈利年”，其中，行业“亏损王”亏损金额相较往年亦明显收窄。 负债端、投资端双向加持，叠加新会计准则陆续切换，多因素齐推动保险公司迎来盈利大年。不过，与之相对应的是，寿险从业人员的另一种“体感”——在低利率周期环境下，险企经营仍承压。事实上，去年人身险公司净利润大增的同时，净资产下滑成为普遍现象。 人身险企“盈利潮”B面：超六成净资产下滑 保险公司迎来最强盈利年的同时，净资产呈现普遍下行态势。 统计的57家非上市人身险公司最新偿付能力报告数据显示，截至2025年末，57家非上市人身险公司净资产合计约4381亿元，较2024年末下滑2.9%。这57家公司中，净资产下滑的达36家，占比超60%。 据统计，57家非上市人身险公司中，24家人身险公司2025年净资产下滑幅度超10%，有5家下滑幅度超50%，长生人寿净资产降至负数。下滑幅度超过10%的公司中，既包括北大方正人寿、瑞泰人寿等中小型公司，也包括泰康人寿这样的大型险企，显示出净资产波动在寿险行业的普遍性。 |
