吉比特（603444）2025年业绩预告点评—业绩预增超预期，新品叠加高分红支撑成长
核心观点： 公司2025年年度业绩预增超出市场预期，公司预计全年归母净利润达16.90-18.60亿元，同比+79%-97%，增长由《杖剑传说》《问剑长生》《道友来挖宝》等新游集中放量驱动。其中，《杖剑传说》境内通过IP联动与版本迭代维持高热度，境外在港澳台、日本市场表现亮眼并验证出海发行能力。《问剑长生》与《道友来挖宝》稳步贡献增量，产品梯队接力清晰，收入与利润中枢显著抬升。我们预计公司将延续高比例现金分红政策，股东回报确定性突出。展望未来，公司核心产品生命周期有望延长，《杖剑传说》《问剑长生》欧美市场有序推进，叠加长线产品稳态贡献，公司成长路径清晰，给予公司目标价667元，维持“买入”评级。 |
