据上海证券报2026年3月2日报道，受霍尔木兹海峡关闭影响，郑商所甲醇主力合约涨停，甲醇板块整体涨4.74%，公司因年产30万吨甲醇产能被资金快速聚焦。 以下为A股生产甲醇的核心上市公司，按产能规模、工艺路线与产业地位分类梳理，截至2026年3月，信息仅供参考，不构成投资建议： 一、煤制甲醇龙头（产能规模大、成本优势显著） 宝丰能源（600989）：国内煤制甲醇绝对龙头，现有甲醇产能约740万吨/年，宁东、鄂尔多斯基地单套装置规模全球领先，煤-甲醇-烯烃一体化布局完善，成本控制能力突出，同时前瞻布局绿氢制绿色甲醇项目，新疆规划产能有序推进。 中煤能源（601898）：央企背景煤化一体企业，甲醇产能超400万吨/年，榆林二期220万吨/年、平朔220万吨/年产能在建，预计2026-2027年投产，原料煤炭自给率高，甲醇自用率超80%，产业链协同性强。 兖矿能源（600188）：煤制甲醇产能约380万吨/年，覆盖鲁南、榆林等多基地，煤化一体化程度高，积极推进低碳甲醇技术改造，布局绿色甲醇赛道，受益于煤化工升级与新能源需求。 华鲁恒升（600426）：甲醇产能约170万吨/年，煤气化技术行业领先，构建煤-甲醇-烯烃-精细化工全产业链，循环经济模式优势明显，甲醇自用率超80%，盈利稳定性强微博。 二、天然气制甲醇核心标的（工艺差异化） 远兴能源（000683）：国内天然气制甲醇龙头，产能约135万吨/年，采用天然碱法工艺，原料保障稳定，工艺独特性带来成本优势，是天然气制甲醇领域的核心供给主体微博。 新奥股份（600803）：甲醇产能约74万吨/年，覆盖天然气开采、甲醇生产及能源工程全产业链，产业链协同优势显著，同时布局绿色甲醇项目，产品获国际低碳认证。 三、焦炉气制甲醇（焦化协同、弹性较大） 陕西黑猫（601015）：焦炉气制甲醇产能约40万吨/年，与公司焦化主业高度协同，充分利用副产资源降本增效，在甲醇价格上行周期盈利弹性突出。 金牛化工（600722）：甲醇产能20万吨/年，产品占营收比例达99%，是华北地区重要甲醇生产商，装置满产满销，直接受益于甲醇行业景气度提升。 泸天化（000912）：西南地区核心甲醇供应商，焦炉气制甲醇产能约40万吨/年，配套尿素等化肥产品，区域渠道优势明显，产业链布局完善。 四、其他核心关联标的 鲁西化工（000830）：甲醇产能约100万吨/年，煤化工与精细化工深度融合，配套下游深加工装置，甲醇产销一体化程度高，价格传导效率快。 诚志股份（000990）：南京基地煤制甲醇产能60万吨/年，配套MTO装置，专注甲醇下游烯烃深加工，高附加值产品占比持续提升。 华谊集团（600623）：安徽基地甲醇设计产能66万吨/年，10万吨/年绿色甲醇项目已投产，依托能源化工全产业链优势，兼顾传统与绿色甲醇布局。 生产甲醇概念股龙头宝丰能源新项目提升竞争力继续推进规模扩张 产能规模居中国煤制烯烃行业首位。截至2025年6月末，公司内蒙一期烯烃项目建成投产并全面达产，该项目是全球单厂规模最大的煤制烯烃项目。随着该项目建成投产，公司烯烃产能达到520万吨/年，产能规模跃居中国煤制烯烃行业首位，2025年前三季度公司聚烯烃产量达362.6万吨，同比大增119.9%。 新技术新项目助力提升公司竞争力。依托项目的区位、技术等优势，内蒙一期项目单位烯烃成本低于宁东项目。根据2025年5月公司披露数据，内蒙一期项目产品成本比宁东项目下降约300元/吨。随着新技术新项目投入使用，公司烯烃产品平均成本有所下降，核心竞争力进一步提升。2025年前三季度，公司毛利率为37.3%，同比提升3.6个百分点。 公司项目储备丰富，在建或拟建项目保障持续成长。宁东四期项目于2025年4月开工建设，计划于2026年底建成，投产后将为公司增加烯烃产能50万吨/年。另外，公司正在推进新疆项目、内蒙二期项目，其中，新疆项目烯烃产能高达400万吨/年，目前已上报至国家发改委审核，若通过审核并建成投产将大幅提升公司产能规模。 推进产品及工艺创新，完善产品矩阵。2025年上半年，公司开发3个焦炭新产品以及10个煤种新配方，聚乙烯铬系大中空料TR571等完成工艺技术储备，聚烯烃产品5502S和V30G成功通过FDA和ROHS认证，科技创新成果丰硕。公司持续推进聚烯烃、焦炭等新产品研发，丰富产品线，完善产品矩阵。 自有煤矿助力降本。原材料及辅料占公司焦化业务总成本的比例高达66%，精煤等原材料的价格对公司焦化业务的成本及利润有较大影响。据公司介绍，公司自产精煤的单位成本比外购精煤价格下降超50%。因此，相比外购精煤，公司采用自产煤炭可大幅降低焦化业务总成本。 投资建议：维持公司“买入”评级。公司预计2025年实现归母净利润110亿-120亿元，同比大增73.6%-89.3%，主要因为内蒙大型烯烃项目投产，烯烃产销量同比显著增加。随着内蒙烯烃项目全面投产，公司烯烃产能达到520万吨/年，产能规模跃居中国煤制烯烃行业首位，且公司项目储备丰富，在建或拟建项目有助于保障持续成长。同时，公司持续推进聚烯烃、焦炭等新产品研发，丰富产品线，完善产品矩阵，现已拥有茂金属聚乙烯、EVA等高端产品的生产能力，有望切入高端产品市场。另外，公司拥有煤矿，且自产精煤的单位成本大幅低于外购精煤价格，助力降低公司焦化业务总成本。预计2025-2027年公司每股收益分别为1.60元、1.80元、1.97元，对应PE估值分别为15倍、13倍、12倍。维持公司“买入”评级。 风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动风险等。 |
